（原标题：WPIC：好意思国商业关税或导致铂钯需求分手减少1%和4%）

智通财经APP获悉，寰宇铂金投资协会(WPIC)发文称，短期内，关税对于用于工业范畴的铂族金属影响最大的是汽车行业。尤其是加拿大和墨西哥成为特朗普政府的热心焦点。可是，北好意思汽车产业是高度互联的。墨西哥和加拿大统统约占好意思国制品车入口的20%和零部件供应的50%，因此很难合计关税对汽车分娩及接头铂族金属需求不会形成毁伤，至少在短期内是如斯。假定负面影响达到最大(仅基于销售数据，不包括零部件供应)，北好意思汽车行业的铂金需求将减少9.7万盎司，钯金需求将减少36.2万盎司，分手占环球总需求的1%和4%。

尽管汽车行业对钯金的影响测度比铂金更为权贵，但好意思邦原土的铂族金属供应相对偏向于钯金(图7)，这可能会影响铂和钯的相对租借利率。

特朗普的关税挟制范围平时，很可能被用作影响其他政策范畴的施压时候。关税将若何、何时或是否履行尚不解确，自2月1日起，税率可能从10%缓缓上调至100%，并随时间推移缓缓栽种。要害联接伙伴墨西哥和加拿大似乎濒临25%的关税。当今尚不明晰铂族金属等战术性要害矿物是否会被纳入关税范围，冒昧政策是否会侧重于将工业分娩从头迁回好意思国。

从图1和隐含租借利率来看，市集对贵金属可能被纳入关税范围的预期在1月份导致铂金租借利率大幅上升，一度反应出市集预期的有用关税跳动11%。这一趋势也反应在EFP(期转现)利率的跃升上，导致近9万盎司的铂金流入纽约商品往来所(NYMEX)(见图4)，这骨子上为好意思国的铂金需求提供了一个缓冲。最近几天，租借利率有所回落，这标明市集对关税的担忧有所缓解(特朗普的举止比预期的要慢)，冒昧市集合计纽商所库存已满盈当作缓冲。比拟之下，钯金受到的影响要小得多，这标明市集对好意思国钯金供应的担忧较为精真金不怕火。

图1：由于关税担忧，铂金的隐含租借利率一度飙升，但近日有所回落

图2：北好意思汽车产业的互接头联性意味着关税可能对铂族金属需求形成毁伤

特朗普对于关税的言论激发了市集对好意思国铂金供应情况的担忧，导致资金流入纽约商品往来所(NYMEX)仓库。可是，要是汽车范畴的需求濒临下行风险，钯金似乎比铂金更为脆弱。

铂金当作投资钞票的眩惑力开首于以下几点：

WPIC的商榷标明，铂金市集自2023年起参加了聚合供应深邃的时间，预测这些深邃量将到2028年皆备花费铂金的地上存量。

铂金供应照旧濒临挑战，岂论是在原矿招引照旧回收供应方面。

铂金需求受益于其在多元化结尾市麇集的期骗。

铂金是环球动力转型中的要害矿物，在氢经济中上演着进击扮装。

铂金价钱仍然处于历史低估现象，远低于黄金价钱。

图3：铂金租借利率因特朗普的关税挟制而大幅上升，但最近几天有所回落。钯金受到的影响较小，标明市集对短期内钯金供应的担忧较少

图4：租借利率的上升提振了EFP(期转现)利率的高涨，从而眩惑了铂金流入往来所，使纽约商品往来所(NYMEX)库存加多了近9万盎司。这一气候有助于缓解市集对铂金供应弥留的部分管忧

图5：好意思国汽车行业与墨西哥和加拿大高度关联。全面征收关税可能在短期内对好意思国汽车范畴需求形成严重毁伤

图6：尽管市集订价对铂金供应的担忧更为权贵，但汽车行业铂族金属需求的下行风险更偏向于钯金

图7：另一方面，铂金在好意思国国内供应中所占比例较小

图8：市集紧缩并未篡改为铂族金属好意思元价钱的高涨